金领速配 43项涉股交易、约300亿美元支出，特朗普政府投资回报率如何？

特朗普政府正以前所未有的速度抢购私营公司的股份。

自特朗普总统第二任期开始以来，美国政府已经宣布了43项涉及股票所有权或认股权证的交易，这些交易可能会在以后转换成股权。据美国外交关系委员会称，这场支出狂潮总计约300亿美元。

其中，最大的半导体交易是对英特尔89亿美元的股权投资。这家芯片制造商于2025年8月向特朗普政府出售了9.9%的股份，随后该股的涨幅为政府的股票投资组合贡献了百亿美元的收益。上周，特朗普政府又宣布了四项半导体和能源股权交易。

外交关系委员会高级研究员希尔曼（Jonathan Hillman）称，对于对华盛顿支持AI、矿产和其他对美国全球影响力至关重要的行业感兴趣的分析师和投资者来说，这些政府所持资产与其他任何投资组合一样，也需要好好管理，“这意味着要跟踪业绩，在需要时进行再平衡，并优化回报，而不应仅以美元来衡量。挑战在于，特朗普政府的投资组合规模不断增长，但是却没有类似金融机构首席投资官这样的人负责管理。”

图源：新华社

特朗普政府还涉及其他许多金融押注，包括贷款和供应协议等，通常采用某种定制的结构，而这些机构被分析师称为“具有未经测试的法律权威”。虽然一些交易通过国际开发金融公司（International Development Finance Corporation）延长了对国际项目的长期支持，但这种政府越来越涉及金融投资的做法，引起了市场的不满。

具体来说，这些投资协议中，主要分为芯片、材料和量子计算领域。在芯片领域，特朗普政府宣布了14笔交易，对英特尔的89亿美元股权投资是其中规模最大的。英特尔股价长达数月的反弹将这些股份的市值推高至610亿美元，但最近几周的大幅抛售将政府的股份减少至约410亿美元。

此外，去年12月，特朗普政府还宣布了一项投资xLight的初步协议。xLight是一家激光制造商，产品支持芯片制造，价值1.5亿美元。作为交换，美国商务部同意给予该公司政府激励措施。该交易最终在今年6月敲定。

上周，美国商务部又一口气宣布了四家芯片公司的股权交易，总计3.89亿美元的资金。四家公司分别是Helion,Commonwealth Fusion Systems,Vertical Semiconductor和Sibelco。

第二大类股权投资标的行业是原材料。特朗普政府已与金属、关键矿产和自然资源公司达成至少16项协议，这些公司是从电池到国防技术等所有产品的主要供应商。其中八项协议包括贷款。稀土磁铁制造商Vulcan Elements和ReElement Technologies的产品包括磁铁所需的纯化材料，分别获得了美国国防部6.2亿美元和8000万美元的贷款。

其中最大的交易是国防部与私人投资者一起对韩国锌业的21.5亿美元投资。该协议源于美国和韩国的担忧，即两国可能在锌这一重要金属原料领域受到限制。

最后一大类协议集中在量子计算领域。特朗普政府宣布向量子计算行业注入20亿美元资金，并以股权换资助，将这一新兴技术列为经济与国家安全优先领域。希尔曼称，特朗普政府对新兴的量子计算领域感兴趣，因为预判该领域有可能颠覆网络安全并推动科学研究。

特朗普政府已宣布入股九家量子计算企业，其中八笔交易每笔投资总额至少为1亿美元。6月，特朗普签署了两项行政命令，呼吁开发量子计算机，以加强数字防御，并将联邦政府过渡到抗量子安全措施。获得最多资金的是IBM旗下专为制造量子处理器而设立的企业Anderon，该子公司与美国商务部正式完成10亿美元补助协议。这笔资金来自《芯片与科学法案》拨款，并让美国政府获得少数股权。资金主要用于Anderon在纽约州的12英寸量子专用晶圆代工厂研发与产能扩充。IBM也将同步投入10亿美元。美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）表示，此举旨在引领美国进入“创新新纪元”。

机构Resilient Navigation and Timing Foundation的主席各瓦德（Dana Goward）称，“所有人都对量子感到兴奋，因为它是下一个大事件，但很多期望和愿景尚未实现。政府对量子等高风险领域进行股权投资存在争议，量子计算目前仍处于早期阶段，技术难度高、成本昂贵。”美国商务部高级官员亦坦言，相关投资回报可能需要数年时间方能显现。但卢特尼克坚持认为相关交易结构最终将令纳税人受益。

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